La Banque d’Ouganda (BoU) a maintenu son taux directeur (Central Bank Rate – CBR) à 12 %, tout en élargissant la fourchette de fluctuation de ce taux afin de resserrer la liquidité en shillings, alors que les pressions inflationnistes et la dépréciation de la monnaie pèsent sur les perspectives économiques du pays. Cette décision fait suite à une réunion du Comité de politique monétaire (CPM) tenue le 9 novembre 2026. Le comité a élargi la fourchette autour du taux directeur, la portant à ±3 points de pourcentage, contre ±2 points de pourcentage auparavant. Il a également fixé les marges appliquées au taux directeur pour le taux de réescompte et le taux bancaire, respectivement à 4 et 5 points de pourcentage, portant ainsi ces taux à 16 % et 17 %.
La banque centrale a précisé que ces mesures visent à préserver la stabilité macroéconomique à moyen terme, tout en laissant aux décisions de politique monétaire précédentes suffisamment de temps pour influencer l’activité économique. Cette décision intervient alors que ce pays d’Afrique de l’Est fait face à une hausse de l’inflation et à un affaiblissement du shilling. La BoU attribue la dépréciation du taux de change et les pressions inflationnistes croissantes, en partie, au conflit en cours au Moyen-Orient, qui a contribué à la hausse des prix internationaux de l’énergie. En octobre 2026, l’inflation globale en Ouganda a atteint 5,8 %, contre 4,6 % en septembre 2026, sous l’effet principalement des prix de l’énergie et de chocs climatiques. L’inflation sous-jacente a également progressé, passant de 3,7 % à 4,4 %, ce qui indique que la hausse des prix touche désormais un éventail plus large de biens et de services.
Toutefois, l’inflation globale et l’inflation sous-jacente moyennes sur les 12 mois précédant octobre sont restées relativement modérées, s’établissant respectivement à 3,6 % et 3,3 %, soit en dessous de l’objectif d’inflation à moyen terme de 5 % fixé par la banque centrale, le CPM a revu ses prévisions d’inflation à la hausse, compte tenu de l’évolution de la situation depuis sa réunion d’octobre 2026. La hausse des prix internationaux du pétrole et l’aggravation du déficit des comptes courants — susceptible d’affaiblir le shilling — figurent parmi les principaux facteurs justifiant cette révision.
