Le ministère des Finances et de la Planification économique de la République du Rwanda a finalisé un prêt commercial en deux tranches d’un montant de 62 millions d’euros et 15 milliards de yens, d’une durée de 15 ans assortie d’un différé de remboursement de 6 ans. La partie du prêt libellée en yens constitue la première émission de titres du Rwanda dans cette devise, élargissant ainsi sa base monétaire et lui permettant d’accéder plus facilement aux capitaux et investisseurs asiatiques libellés en yens. Ce financement s’inscrit dans la stratégie globale de gestion de la dette du Rwanda, qui recourt à des garanties multilatérales pour obtenir des financements internationaux à des conditions compétitives.
L’objectif est de réduire le coût de la dette, d’assurer un remboursement plus régulier et de faciliter l’accès à des sources de financement stables sur le long terme. Cette opération s’appuie sur l’expérience reconnue du Rwanda en matière de financement mixte. Plus tôt cette année, le pays a finalisé un prêt de 213 millions d’euros assorti d’une garantie de politique monétaire. En 2024, le Rwanda a finalisé sa première opération de financement mixte, un prêt ESG de 200 millions d’euros assorti d’une garantie de crédit partielle du Fonds africain de développement (FAD), le mécanisme actuel de garantie de politique monétaire (GPM) en deux tranches (EUR/JPY), soutenu par le Groupe de la Banque mondiale, étend cette approche en renforçant la collaboration du Rwanda avec les fournisseurs de garanties multilatérales. À l’instar de la première opération de GPM, la structure de garantie a été rendue possible grâce à la Plateforme de garanties du Groupe de la Banque mondiale, hébergée par l’Agence multilatérale de garantie des investissements (MIGA).
Elle combine une GPM de l’Association internationale de développement (IDA) comme couverture de première perte avec une police d’assurance MIGA contre le non-respect des obligations financières souveraines comme couverture de seconde perte. L’opération a été conclue dans un contexte de volatilité persistante du crédit sur les marchés émergents, alimentée en partie par l’exacerbation des tensions géopolitiques. La capacité du Rwanda à obtenir des conditions favorables dans ce contexte témoigne de la forte confiance des investisseurs dans ses fondamentaux de crédit et sa trajectoire budgétaire.
