Une étude publiée par l’agence de notation Moody’s a révélé que les coûts d’emprunt pour les gouvernements et les entreprises en Afrique du Sud, au Nigeria et au Kenya ont augmenté au cours des cinq dernières années, en raison de politiques économiques faibles, de la détérioration des conditions de marché et de l’escalade des taux d’inflation. Malgré un besoin croissant de financement pour stimuler le développement et la croissance dans la région, ces pays font face à des taux d’intérêt élevés par rapport à leurs homologues des économies avancées, dans un contexte de sources de capital limitées.
Lucie Villa, vice-présidente de Moody’s, a déclaré que « les coûts d’emprunt sont élevés à tous les niveaux », soulignant que « les coûts de la dette pour les banques, les entreprises non financières et les gouvernements ont augmenté dans les trois marchés africains, parallèlement à la hausse des taux d’intérêt officiels au cours des cinq dernières années ». L’étude a précisé que les emprunts auprès des partenaires de développement, qui proposent des prêts à faible taux d’intérêt, ont contribué à réduire les coûts de la dette en devises étrangères, mais n’ont pas réussi à compenser les taux d’intérêt élevés sur les marchés locaux et internationaux.
Bien que les coûts d’emprunt sur les marchés mondiaux aient diminué pour le Kenya et le Nigeria depuis 2022, l’écart de rendement par rapport aux bons du Trésor américain reste d’environ 500 points de base. L’Afrique du Sud bénéficie de taux d’intérêt relativement plus bas grâce à la profondeur de ses marchés de capitaux locaux et à l’efficacité de sa politique monétaire. Cependant, ses coûts restent élevés par rapport à ceux des autres économies émergentes en raison des contraintes fiscales.
Moody’s a averti que « l’absence de réformes pourrait entraîner l’Afrique du Sud dans une spirale négative, où des taux d’intérêt élevés, destinés à attirer des flux financiers dans un contexte de faible croissance, réduiraient les investissements locaux et aggraveraient les défis économiques ». En ce qui concerne le Kenya, l’agence a pointé du doigt l’endettement excessif et la faiblesse des marchés locaux, qui limitent la capacité des entreprises à accéder au financement.
